Ասլանյան, Գևորգ Սամվելի

Economics

Այս գիտական աշխատանքը նվիրված է Հայաստանի Հանրապետության պետական պարտքի կառավարման արդյունավետության տնտեսամաթեմատիկական գնահատմանը՝ պետական պարտքի ձևավորման, սպասարկման, կառուցվածքի և կառավարման գործընթացների քանակական վերլուծության միջոցով։ Հետազոտության հիմնական նպատակն է տնտեսամաթեմատիկական մեթոդների կիրառմամբ գնահատել պետական պարտքի կառավարման արդյունավետությունը, բացահայտել դրա վրա ազդող հիմնական գործոնները և մշակել այնպիսի մոտեցումներ, որոնք հնարավորություն կտան նվազեցնել պարտքային ռիսկերը, օպտիմալացնել պարտքի սպասարկման ծախսերը և ապահովել պետական ֆինանսների կայունությունը։ Աշխատության շրջանակում կարող են ուսումնասիրվել պետական պարտքի ծավալի և կառուցվածքի փոփոխությունները, ներքին և արտաքին պարտքի հարաբերակցությունը, պարտքի սպասարկման ծախսերը, տոկոսադրույքների և փոխարժեքների ազդեցությունը, ինչպես նաև պարտքի և համախառն ներքին արդյունքի, պետական բյուջեի եկամուտների ու ծախսերի փոխկապակցվածությունը։ Այս ցուցանիշների դինամիկայի վերլուծությունը հնարավորություն է տալիս գնահատել պարտքային բեռի փոփոխությունները և բացահայտել այն ժամանակահատվածները, երբ պարտքի սպասարկման կամ վերաֆինանսավորման ռիսկերը կարող են մեծանալ։ Հետազոտության կարևոր բաղադրիչ է տնտեսամաթեմատիկական մոդելների կիրառումը։ Վիճակագրական տվյալների հիման վրա կարող են կառուցվել ռեգրեսիոն և այլ քանակական մոդելներ, որոնց միջոցով գնահատվում է պետական պարտքի վրա մակրոտնտեսական հիմնական գործոնների ազդեցությունը։ Այդպիսի գործոնների շարքում կարող են դիտարկվել տնտեսական աճը, գնաճը, տոկոսադրույքները, փոխարժեքի տատանումները, բյուջեի դեֆիցիտը, արտաքին առևտրի ցուցանիշները և այլ մակրոտնտեսական փոփոխականներ։ Մոդելավորման միջոցով հնարավոր է ոչ միայն նկարագրել արդեն ձևավորված կախվածությունները, այլև կատարել կանխատեսումներ պետական պարտքի հետագա շարժի վերաբերյալ։ Աշխատանքում կարևոր տեղ կարող է զբաղեցնել պետական պարտքի կայունության գնահատումը։ Պարտքի արդյունավետ կառավարումը ենթադրում է այնպիսի մակարդակի և կառուցվածքի պահպանում, որի պայմաններում պետությունը կարող է ժամանակին կատարել իր պարտավորությունները՝ առանց բյուջետային և մակրոտնտեսական լուրջ խաթարումների։ Այդ նպատակով կարող են հաշվարկվել պարտքային բեռը բնութագրող հարաբերակցություններ և ցուցանիշներ, ինչպես նաև ուսումնասիրվել տարբեր տնտեսական սցենարների ազդեցությունը պարտքի կայունության վրա։ Առանձին ուշադրություն կարող է դարձվել պարտքի կառուցվածքին՝ ըստ արժույթների, տոկոսադրույքների տեսակների, մարման ժամկետների և պարտատերերի։ Պարտքի ժամկետայնության և արժութային կառուցվածքի ուսումնասիրությունը կարևոր է վերաֆինանսավորման և փոխարժեքային ռիսկերի գնահատման համար։ Եթե պարտքի զգալի մասը արտարժույթով է կամ կենտրոնացած է կարճաժամկետ մարման ժամանակահատվածներում, արտաքին տնտեսական ցնցումները կարող են մեծացնել դրա սպասարկման արժեքը։ Հետևաբար արդյունավետ կառավարման կարևոր խնդիրներից է պարտքային պորտֆելի այնպիսի կառուցվածքի ձևավորումը, որը թույլ կտա հավասարակշռել ֆինանսավորման արժեքը և ռիսկերը։ Հետազոտության մեջ կարող են կիրառվել նաև օպտիմալացման մեթոդներ՝ պետական պարտքի կառավարման տարբեր ռազմավարություններ համեմատելու և առավել արդյունավետ տարբերակը որոշելու համար։ Օպտիմալացման չափանիշների շարքում կարող են ներառվել պարտքի սպասարկման նվազագույն արժեքը, ռիսկերի սահմանափակումը, պարտքի ժամկետների հավասարակշռումը և պետական ֆինանսների երկարաժամկետ կայունության ապահովումը։ Սցենարային վերլուծության միջոցով հնարավոր է ուսումնասիրել տարբեր տնտեսական իրավիճակներ՝ բարձր կամ ցածր տնտեսական աճ, փոխարժեքի փոփոխություններ, տոկոսադրույքների աճ, բյուջետային դեֆիցիտի փոփոխություն և արտաքին ֆինանսավորման պայմանների փոփոխություն։ Աշխատության գործնական նշանակությունն այն է, որ տնտեսամաթեմատիկական գնահատման արդյունքները կարող են օգտագործվել պետական պարտքի կառավարման ռազմավարությունների կատարելագործման, պարտքային ռիսկերի վաղ հայտնաբերման և պետական ֆինանսական քաղաքականության հիմնավորման համար։ Քանակական մոդելների կիրառումը հնարավորություն է տալիս կառավարման որոշումները հիմնավորել ոչ միայն ընդհանուր տնտեսական դիտարկումներով, այլև չափելի ցուցանիշների և կանխատեսվող սցենարների հիման վրա։ Ուսումնասիրությունը կարող է հետաքրքրել տնտեսագետներին, ֆինանսական վերլուծաբաններին, պետական ֆինանսների մասնագետներին, մակրոտնտեսական քաղաքականություն մշակողներին և տնտեսամաթեմատիկական մոդելավորմամբ զբաղվող հետազոտողներին։ Ընդհանուր առմամբ, աշխատանքը պետական պարտքը դիտարկում է որպես մակրոտնտեսական կառավարման կարևորագույն բաղադրիչ և տնտեսամաթեմատիկական գործիքների միջոցով փորձում է գնահատել դրա կառավարման արդյունավետությունը՝ բացահայտելով պարտքային կայունության ապահովման, ֆինանսական ռիսկերի նվազեցման և պետական ֆինանսների երկարաժամկետ արդյունավետ կառավարման հնարավոր ուղիները։