Մխիթարյան, Հայկ Սամվելի

Экономика

Աշխատությունը նվիրված է Հայաստանի Հանրապետությունում ներդրումային գործունեության ընթացքում առաջացող ռիսկերի բացահայտման, գնահատման և կառավարման տեսական ու կիրառական հիմնախնդիրների ուսումնասիրությանը։ Հետազոտության կենտրոնում ներդրումային որոշումների ընդունման պայմաններում ձևավորվող անորոշություններն են, որոնք կարող են ազդեցություն ունենալ ներդրված կապիտալի պահպանման, ակնկալվող եկամտաբերության և ծրագրերի տնտեսական արդյունավետության վրա։ Քննության են առնվում ներդրումային ռիսկերի հիմնական տեսակները՝ շուկայական, ֆինանսական, վարկային, արժութային, տոկոսադրույքային, իրացվելիության, գործառնական և մակրոտնտեսական գործոնների հետ կապված ռիսկերը՝ գնահատելով դրանց փոխկապակցվածությունն ու ազդեցությունը ներդրումային ծրագրերի իրականացման վրա։ Առանձնահատուկ ուշադրություն է հատկացվում Հայաստանի ներդրումային միջավայրի առանձնահատկություններին, ֆինանսական շուկայի զարգացման մակարդակին, կապիտալի ներգրավման հնարավորություններին և տնտեսական միջավայրի փոփոխությունների նկատմամբ ներդրողների զգայունությանը։ Հետազոտության շրջանակում կարող են դիտարկվել ռիսկերի նույնականացման և գնահատման քանակական ու որակական մոտեցումները, ներդրումային ծրագրերի սցենարային վերլուծությունը, զգայունության գնահատումը և տարբեր տնտեսական պայմաններում հնարավոր արդյունքների համեմատումը։ Կարևոր տեղ է զբաղեցնում ներդրումային պորտֆելի դիվերսիֆիկացման խնդիրը՝ որպես տարբեր ակտիվների և գործունեության ուղղությունների միջև ռիսկերի բաշխման ընդհանուր միջոց։ Ուսումնասիրությունը կարող է անդրադառնալ նաև կազմակերպությունների ներքին ռիսկերի կառավարման համակարգերին, տեղեկատվական ապահովմանը, ներդրումային որոշումների վերահսկման մեխանիզմներին և երկարաժամկետ ֆինանսական պլանավորման նշանակությանը։ Առանձին ուղղություն է օտարերկրյա և ներքին ներդրողների ռիսկերի ընկալման ուսումնասիրությունը՝ հաշվի առնելով տնտեսական կանխատեսելիության, ֆինանսական ենթակառուցվածքների և գործարար միջավայրի ազդեցությունը ներդրումային ակտիվության վրա։ Ռիսկերի արդյունավետ կառավարումը դիտարկվում է ոչ թե դրանց ամբողջական վերացման, այլ հնարավոր կորուստների և ակնկալվող եկամտաբերության միջև հիմնավորված հարաբերակցության ձևավորման գործընթաց։ Կարևորվում է նաև միջազգային փորձի ուսումնասիրությունը և համապատասխան մեթոդների կիրառելիության գնահատումը Հայաստանի տնտեսական ու ֆինանսական միջավայրում։ Ընդհանուր առմամբ աշխատանքը համադրում է ներդրումային կառավարման, ֆինանսների, ռիսկերի վերլուծության և տնտեսագիտության մոտեցումները՝ նպատակ ունենալով համակարգել ՀՀ-ում ներդրումային ռիսկերի ձևավորման հիմնական գործոնները և բացահայտել դրանց կառավարման արդյունավետության բարձրացման հնարավոր ուղղությունները։